Економија 101: Разумевање рочне структуре каматних стопа и криве приноса

Када новац уложите у обезбеђење са каматама, износ плаћене камате варираће у зависности од дужине трајања улагања. Другим речима, штедна обвезница са једногодишњим роком може платити прилично ниску каматну стопу, али ако новац уложите у обвезницу са десетогодишњим роком, можда ћете добити вишу каматну стопу. Када разговарамо о томе како дужина улагања утиче на каматну стопу хартије од вредности, говоримо о терминској структури хартије од вредности.

Пређи на одељак

• Каква је временска структура каматних стопа?
• Шта је крива приноса?
• Како се понаша крива приноса?
• Како протумачити криву приноса
• Како се структура термина и крива приноса могу користити за процену здравља на кредитном тржишту?
• Сазнајте више о МастерЦласс-у Паул Кругман-а

Нобеловац, економиста Паул Кругман, подучава вас економским теоријама које покрећу историју, политику и помажу у објашњавању света око вас.

Каква је временска структура каматних стопа?

Термин структура каматних стопа је алат за поређење који приказује временску дужину инвестиционих хартија од вредности у односу на износ камате коју плаћају. У економским круговима се термин структура каматних стопа често назива кривом приноса.

Шта је крива приноса?

Крива приноса је линија која представља принос (или износ плаћене камате) од различитих обвезница и инвестиционих записа који доспевају у различитим датумима.

Крива приноса може се приказати на стандардној КСИ оси.

• Ос Кс представља период позајмљивања (понекад познат и као рок доспећа) одређеног зајма, обвезнице или благајничке белешке (који су сви познати као дужничке хартије од вредности ). На тржишту је доступан широк спектар таквих дужничких хартија од вредности, било да је то десетогодишња благајничка, петогодишња, двогодишња, једногодишња или чак нешто много краћа, попут три -месечна нота која сазрева за нешто више од 90 дана.
• Оса И представља принос хартије од вредности. Принос је проценат камате која се плаћа када обвезница, зајам или меница доспевају. Ово се заснива на принципу да ако купите десетогодишњу новчаницу од америчког трезора која обећава камату од 5%, добићете камату од 5% само ако чекате пуних 10 година да сакупите новац.

Обвезнице америчког трезора не обећавају високе каматне стопе, али се сматрају врло поузданим. Ако купите благајничку меницу која обећава каматну стопу од 5% по доспећу, можете поуздано очекивати да ћете уплату од 5% примити у прописано време.

Како се понаша крива приноса?

Крива приноса коју најчешће анализирају тржишни аналитичари упоређује каматне стопе које плаћа пет врста америчког дуга трезора: тромесечне, двогодишње, петогодишње, десетогодишње и 30-годишње новчанице.

• У а крива нормалног приноса , принос који се плаћа обвезницама повећава се са дужином. Према томе, 30-годишња обвезница плаћа више од десетогодишње, која плаћа више од петогодишње, која плаћа више од двогодишње, која плаћа више од тромесечне. Типично принос брзо скаче са тромесечне на петогодишњу обвезницу. Крива се мало изравнава одатле, али у нормалним условима дугорочни приноси и даље ће бити већи од краткорочних.
• У ан обрнута крива приноса , краткорочне стопе на тржишту обвезница веће су од дугорочних стопа. То значи, на пример, да ће двогодишња благајничка белешка понудити већи принос од петогодишње менице. У нормалним условима, међутим, дугорочнија обвезница би произвела већи принос. Инверзија криве приноса и стопе обвезница које долазе с њом могу утицати на тржиште обвезница и могу најавити лошије економске услове који долазе.
• ДО равна крива приноса пада између нормалне и обрнуте криве приноса. Када тржишни услови узрокују да се криве приноса промене са нормалне на обрнуту, или обрнуто, оне пролазе кроз прелазни период у којем готово сви услови обвезница дају отприлике исти принос. Ако економија прелази из раста у контракцију, дугорочни приноси ће пасти, а краткорочни приноси расти, стварајући овај ефекат изравнавања на путу ка евентуалној инверзији криве приноса. Али на крају, економија ће се вратити расту и приноси обвезница ће се вратити у нормалне услове, пролазећи кроз још једну равну криву приноса.

МастерЦласс

Предложено за вас

Интернет часови које предају највећи светски умови. Проширите своје знање у овим категоријама.

Предаје економију и друштво

Предаје изградњу модног бренда

Предаје истраживачко новинарство

Предаје модни дизајн

Како протумачити криву приноса

Мисли као професионалац

Нобеловац, економиста Паул Кругман, подучава вас економским теоријама које покрећу историју, политику и помажу у објашњавању света око вас.

Када је крива приноса на трезору нормална, то указује на поверење инвеститора у будући економски раст. Међутим, то не значи да паметни инвеститори журе да паркирају свој новац у дугорочне обвезнице, иако нуде највише каматне стопе.

• У а крива нормалног приноса , често нема велике разлике у дугорочним приносима које нуди 30-годишња обвезница у односу на приносе које нуде петогодишње обвезнице. Стога ће се многи инвеститори одлучити за краткорочну петогодишњу обвезницу, повратити новац на крају тих пет година и потражити нешто ново за инвестирање, попут акција или некретнина или нових државних записа. Ипак, неки људи се у потпуности држе ван тржишта обвезница током нормалне криве приноса, јер иако обвезнице пристојно плаћају у растућој економији, акције имају тенденцију да плате још више.
• Када инверта криве приноса , то значи да су инвеститори и економисти песимистични према дугорочном економском расту. Предност улагања у обвезнице је, међутим, то што се приликом куповине дужничког осигурања закључате у каматну стопу - што је добро ако економија опада. Због тога ће у првим данима инверзије криве приноса многи инвеститори покушати да купе дугорочне обвезнице пре него што додатно смање вредност. Иако те обвезнице не стичу по највишој стопи, ипак им се гарантује одређени ниво економске сигурности, јер ће дугорочне обвезнице платити обећане каматне стопе, чак и ако укупна економска активност даље опада.

Како се структура термина и крива приноса могу користити за процену здравља на кредитном тржишту?

Едиторс Пицк

Термин структура каматних стопа, који прати каматне стопе штедних обвезница, често се користи за предвиђање економске експанзије и економске рецесије. Међутим, улагање у обвезнице само је једна компонента свеукупне економске активности нације. Берза је још једна важна компонента. Можда је најважније тржиште рада, јер већина људи - од САД до Европе до Кине - већину прихода остварује од зарада, а не од инвестиција.

• Ипак, крива приноса се сматра невероватно важан економски показатељ . Финансијско новинарство посебно се поклања кривуљи приноса као симболичном приказу економије уопште. Заправо, крива приноса користи се као репер за остали дуг на тржишту. То укључује стопе хипотеке и позајмице банака, чак и оне којима управља монетарна политика централне банке, попут Федералне резерве Сједињених Држава.
• На Валл Стреету је навикла крива приноса предвиђају промене у економској производњи и расту . Приноси на обвезнице краткорочних и дугорочних дужничких хартија од вредности откривају много о укупном стању америчке економије и економије било које државе у којој се државни дуг сматра поузданом инвестицијском сигурношћу.

Једна ствар коју нас крива приноса учи на кредитном тржишту је да инвеститори преферирају ликвидност - то значи да воле слободу да лако пребацују новац. Такав концепт је изложен у теорији премије ликвидности, која каже да су инвеститори спремни да плате премију у облику нижих камата у замену за привилегију да им новац не остане заробљен у дугорочним обвезницама. То значи да се краткорочне обвезнице могу решити плаћањем мање камате од дугорочних обвезница; потрошачи прихватају ниже стопе у замену за могућност бржег уновчавања.

Тачна је и обрнута појава: менаџери обвезница често морају да обећавају веће камате како би подстакли људе да улажу у дугорочне хартије од вредности. Ако каматна стопа није довољно висока да их приволи, инвеститори ће уместо тога свој новац паркирати у краткотрајну имовину, тако да ће имати могућност да га лако пребаце у другу инвестицију након што прође кратак временски период.

Сазнајте више о економији и друштву у МастерЦласс-у Пола Кругмана.